财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸司调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是(shì)不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低(dī)负债(zhài)成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期(q直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ī)来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为(wèi)提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参(cān)考(k直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定利率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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