A股“股王(wáng)”之争进入白热化阶(jiē)段，中(zhōng)国移(yí)动股价周中创历史新高(gāo)，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手(shǒu)中抢下“A股之(zhī)王”的光(guāng)环(huán)，引发(fā)市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌可(kě)危。值得注意(yì)的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计算则不过是一(yī蝴蝶会采蜜吗)场计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数(shù)据计算，则其总市值一(yī)度(dù)达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工智能等一系列热点催(cuī)化(huà)下(xià)，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)今年股价累计最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以(yǐ)来最近一(yī)年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻(fān)倍(bèi)，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在(zài)原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺(duó)可(kě)能揭(jiē)示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是市(shì)场关注(zhù)焦点，回顾历(lì)史来看(kàn)，最(zuì)近十(shí)多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着(zhe)国内经(jīng)济趋(qū)势和产业价(jià)值(zhí)的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币(bì)。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市(shì)值之(zhī)首，得(dé)益于当时基建大(dà)发展时(shí)期，中石油(yóu)在股王的位(wèi)置上稳坐(zuò)了八年(nián)，直到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网(wǎng)金(jīn)融牛市成为新(xīn)锐股王。再(zài)后(hòu)来，随着我国在2018年进(jìn)入消费牛(niú)市，开启了此(cǐ)后三(sān)年(nián)的消(xiāo)费白马股大牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微(wēi)信公(gōng)众号市值(zhí)观察(chá)4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年春节(jié)后(hòu)白酒(jiǔ)行(xíng)业的终端动销(xiāo)几乎并未达到预(yù)期，整(zhěng)个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大(dà)幅(fú)下(xià)跌。近(jìn)日，中国移(yí)动的突然崛起更(gèng)是开(kāi)始对其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析(xī)指出，中国移动一度超越贵(guì)州茅(máo)台市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与最近爆火的(de)人工智能两大概(gài)念加(jiā)持，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示(shì)，当前美股市值(zhí)前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分(fēn)析认为，科技(jì)进(jìn)步已成提升生产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企业的态度能一定程度显示出科技企业的竞争力强(qiáng)度(dù)。因(yīn)此，以中国(guó)移动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为代表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预(yù)示着市场中的积极(jí)现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我(wǒ)国经济逐渐(jiàn)向数字化深度转型(xíng)的背景下，实力(lì)强劲并实现华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国(guó)移动(dòng)，已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信(xìn)达证券(quàn)研报表示，公司(sī)作为(wèi)国企数字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力(lì)网络的进一步发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算(suàn)业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统(tǒng)管道(dào)运(yùn)营商(shāng)向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估(gū)值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复(fù)情况来看，根(gēn)据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三者估(gū)值分(fēn)别(bié)修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于近五年区(qū)间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移(yí)动为(wèi)代表的三大运营商(shāng)板块，借(jiè)助“央企低估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动(dòng)的(de)新魔法能否打破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一(yī)个故(gù)事引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)热议。即(jí)很长一段(duàn)时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场一直流传(chuán)着“茅(máo)台魔咒”的传说(shuō)，即(jí)大多股价超过茅台的(de)上市公司，在风(fēng)光散(sàn)尽之后往(wǎng)往下场都不太好。本次中国移动直接(jiē)在(zài)市值上超越茅(máo)台，结果是否(fǒu)会不一样呢(ne)？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头(tóu)的中国船舶(bó)，其在2007年(nián)依托船舶业景气度(dù)提升，股(gǔ)价超越茅台并一(yī)度突(tū)破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年(nián)金(jīn)融危机(jī)爆发、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点后极速(sù)缩水至30元(yuán)附近，至今中(zhōng)国(guó)船舶股价维持(chí)在(zài)24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)、全通教育(yù)等多(duō)家公司股价均超越茅台(tái)，但最后的结(jié)果(guǒ)不是业绩暴雷(léi)就是股(gǔ)价毫(háo)无原因(yīn)跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司(sī)的陨落大部分(fēn)主(zhǔ)要是(shì)由于行业景气度变化以(yǐ)及股市景(jǐng)气度无法维(wéi)持(chí)。而茅台(tái)凭借(jiè)其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的(de)利(lì)润，最(zuì)终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以(yǐ)及维持高位，市场普遍观点还是认为，<蝴蝶会采蜜吗strong>实际需要看公司的(de)基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印(yìn)钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台(tái)约7倍(bèi)的(de)中国移动(dòng)，为(wèi)什么此前市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致(zhì)归结为两个重(zhòng)要(yào)原因。一(yī)方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在市(shì)场化的作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高(gāo)价，而中(zhōng)国移(yí)动虽掌握着大把的通信(xìn)类资源，但作(zuò)为央企需要承担“提速降(jiàng)费”的(de)责任(rèn)，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一方面即是成(chéng)本方(fāng)面的(de)问题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要(yào)持(chí)续(xù)不(bù)断(duàn)的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之下(xià)，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需(xū)要如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面临追赶蝴蝶会采蜜吗最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可以看出，中国(guó)移动今年一季度的营(yíng)收是茅台的8倍(bèi)，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国(guó)移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期(qī)的结束(shù)，中国移(yí)动此前(qián)表(biǎo)示(shì)，2022年是三年投(tóu)资高峰的(de)最后一年，2023年起(qǐ)资本(běn)开支不再(zài)增(zēng)长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测(cè)算(suàn)，这(zhè)意味着届(jiè)时全年(nián)资本(běn)开支占(zhàn)收入比(bǐ)重(zhòng)将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加(jiā)重要的是(shì)，随着移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)进入(rù)下半场，行业(yè)重心(xīn)已(yǐ)转(zhuǎn)向产业(yè)互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)智能(néng)化(huà)，中国移(yí)动加速转型下(xià)正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报(bào)表示(shì)，中国(guó)移动数字化转型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去(qù)年(nián)公司(sī)数(shù)字(zì)化(huà)转型(xíng)收入对主营业务收(shōu)入增(zēng)量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收入比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入增(zēng)长(zhǎng)的第(dì)一驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新跨越(yuè)，去年移动(dòng)云(yún)收入达(dá)到503亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界(jiè)第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蝴蝶会采蜜吗