3月份，全国居民消费价格(gé)指数(shù)（CPI）同比上涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，同时信贷投放保持较(jiào)快增长(zhǎng)。货币信贷(dài)较快增长与物价回(huí)落并(bìng)存，引(yǐn)发了中(zhōng)国经济是否进(jìn)入通缩的议(yì)论。

　　讨论经济是否进入(rù)通缩，首先要厘清概念(niàn)。国际(jì)上(shàng)通常认半夜被C醒是一种什么样的感受;'>半夜被C醒是一种什么样的感受为(wèi)，通(tōng)货(huò)紧缩是指总体物(wù)价水平在一段时间内持续下降，同时伴随着货币供应量持续下降和经济衰退。研(yán)究显示，典型的(de)通缩有三个(gè)主(zhǔ)要(yào)特点：一是(shì)总体物价紧缩而非局部物价(jià)紧缩，二是物价连续一段时间负(fù)增(zēng)长，三是伴随(suí)货币供应量持续下降和经济衰退。

　　结合一季度经济运行表现，当前(qián)中国经济(jì)显然(rán)并不符合通缩的(de)典型特(tè)征(zhēng)，因此(cǐ)，所谓(wèi)中(zhōng)国经济(jì)通缩是个伪(wěi)命题(tí)。

　　从(cóng)物价来看，2022年(nián)我国加(jiā)强(qiáng)重要民生(shēng)商品和大宗(zōng)商品保供(gōng)稳(wěn)价，物价总水平持续(xù)平稳运行，“全球胀”与“中(zhōng)国稳”形成鲜明(míng)反(fǎn)差(chà)。 今(jīn)年(nián)一季度(dù)，我国(guó)CPI同(tóng)比上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节效应和(hé)疫情(qíng)防控政策优化(huà)调整等因素影(yǐng)响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨(zhǎn半夜被C醒是一种什么样的感受g)0.8％；春节过(guò)后，消费需(xū)求季节性回落，加之市场供(gōng)应充(chōng)足，2月(yuè)份、3月份(fèn)CPI同比涨幅分(fēn)别回落(luò)至1％和0.7％，环比分(fēn)别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份，扣(kòu)除食品和能源价格(gé)的核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点。由此可见(jiàn)，今年以来(lái)物价月(yuè)度涨(zhǎng)幅虽在收窄(zhǎi)，但(dàn)仍然为(wèi)正，核(hé)心(xīn)CPI保持(chí)基(jī)本稳定，物(wù)价(jià)总(zǒng)水平并未出现持续而全面的(de)下降。

　　从货币供应量来(lái)看，2月末，广义货币（M2）余额同比增长(zhǎng)12.9％，增速创7年来新高；3月末M2同(tóng)比增(zēng)长12.7％，保持较快(kuài)增速(sù)。从(cóng)经济增(zēng)长来看，一(yī)季度我国经(jīng)济开局良好，GDP同比增长(zhǎng)4.5％，生产需求企稳(wěn)回(huí)升，经济循环(huán)加快畅(chàng)通，市场预期(qī)明显改善。二季度经济(jì)增速可能(néng)比一季(jì)度明显加快(kuài)，全年经济增长有望(wàng)呈现逐步回(huí)升态势。近期，多(duō)个国际机构纷纷上(shàng)调(diào)对中国经(jīng)济(jì)增速的预期(qī)。

　　总的来看，我(wǒ)国物(wù)价仍在温和上涨，M2和社融增长相对(duì)较快，经(jīng)济运行持(chí)续(xù)好转，与通缩有明显(xiǎn)区别。 随着金(jīn)融支持(chí)效果进一(yī)步显现，消费需求有望进一步回暖(nuǎn)，下半年物价(jià)涨幅(fú)可能逐步(bù)回归(guī)至往年均值水平，全年CPI呈(chéng)“U”型(xíng)走势(shì)。中长(zhǎng)期看(kàn)，我国经济总供(gōng)求基(jī)本平衡，货币条件合理(lǐ)适度，居民预期稳定，不存在(zài)长期通缩或(huò)通胀的基础。

　　也要看到，当前经济尚处(chù)于复苏阶(jiē)段，总需(xū)求不(bù)足仍是(shì)经济运行(xíng)面临(lín)的突出(chū)矛盾。从这一角度来看，对通缩的担(dān)忧(yōu)情绪一(yī)定程度上反映了人(rén)们对经济复(fù)苏动力(lì)和强度的关切，需引起高度重视。当务(wù)之急，要继续(xù)科学精准实施宏观(guān)政(zhèng)策，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性(xìng)改革有机结合起来，在稳定就业和提高(gāo)居民(mín)收入(rù)上下更大功夫，提振市场信心和发(fā)展预期，推动经济(jì)运行持续好转(zhuǎn)。

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