“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个(gè)基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续(xù)脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但(dàn)未(wèi)能(néng)抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业人数(shù)减少，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳(wěn)定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品(pǐn)生产连续(xù)三(sān)个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出(chū)就业(yè)市(shì)场边(biān)际(jì)降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增(zēng)加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代(dài)以来(lái)的(de)最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息(xī)的(de)必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公(gōng)布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的(de)部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能(néng)的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多(duō)的不(bù)确(què)定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食(shí)该集团的(de)市(shì)场份额(é)，这也让分(fēn)析(xī)师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维持(chí)石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可(kě)能(néng)性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决(jué)心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全(quán)球(qiú)经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因(yīn)为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他(tā)将不会出(chū)席7月(yuè)举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的(de)准备，基(jī)辅正在等待(dài)北(běi)约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外(wài)长会期(qī)间表(biǎo)示，德国(guó)不(bù)认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成(chéng)员(yuán)国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)出(chū)现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回(huí)落至一周低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiā巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么o)价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力(lì)，逐步归(guī)于(yú)平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息(xī)始终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大(dà)工业原料，是关系国计(jì)民(mín)生(shēng)、国防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个(gè)事实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多(duō)变(biàn)的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全(quán)年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的供求判断影(yǐng)响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件(jiàn)的进程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前主要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是(shì)由于目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大(dà)面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高(gāo)，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发(fā)行(xíng)情(qíng)上(shàng)涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为主(zhǔ)，对后(hòu)市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华(huá)钎认(rèn)为，目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较(jiào)大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的(de)市(shì)场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对(duì)今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映国(guó)内实际(jì)需求并不差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽车行业(yè)来(lái)看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息较多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内需求不(bù)行，但(dàn)是其(qí)实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势的主要(yào)因素，随着各(gè)产区开割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端(duān)。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么(shòu)海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货(huò)源(yuán)涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市(shì)场基于内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一(yī)波(bō)反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于(yú)国内需求(qiú)复(fù)苏不及(jí)预(yù)期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和(hé)资金再次(cì)做多的(de)意(yì)愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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