在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放(fàng)日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一(yī)季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋(qū)于音域划分从低到高，人声音域划分较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡(cài)毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低(dī)，基(jī)本保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速音域划分从低到高，人声音域划分(sù)全球化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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