30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担(dān)心(xīn)退(tuì)市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国(guó)内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海外流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧，外资(zī)对(duì)国内市场(chǎng)的(de)流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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