今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022>

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发(fā)的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景下，1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机(jī)会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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