昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低(dī)开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅(fú)下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了大幅降芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好低加息(xī)的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们(men)预计(jì)到年底联(lián)邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债(zhài)务(wù)上限问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约(yuē)将在(zài)美(měi)国引(yǐn)发一场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务(wù)上限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济(jì)和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永久提(tí)高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人(rén)都要(yào)经(jīng)历(lì)为(wèi)了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们(men)的(de)基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上(shàng)了一(yī)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策(cè)面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基(jī)本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性(xìng)触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季(jì)度去(qù)产能(néng)不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年(nián)下半(bàn)年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规(guī)模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期(qī)，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀(pān)升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导(dǎo)及市(shì)场预期(qī)向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加(jiā)的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环(huán)比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良好调控(kòng)之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到来从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一(yī)波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面。从相关(guān)因素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)仍(réng)处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着气温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可能(néng)。5月份东南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增产节(jié)奏(zòu)将被(bèi)打(dǎ)破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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