分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金管理人(rén)提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。十公分有多长 10厘米就是10公分吗>

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人(rén)数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的(de)规模(mó)合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案(à十公分有多长 10厘米就是10公分吗n)应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促(cù)基金(jīn)管理人(rén)及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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