5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌strong>

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(y虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌ì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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