“非(fēi)农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布(bù)后，美(měi)国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳(tiào)水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的(de)美联(lián)储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来(lái)两次会议(yì)期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收盘(pán)新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业(yè黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月(yuè)就(jiù)业人(rén)数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业报告也(yě)显示(shì)出就业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计(jì)会(huì)继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价(jià)在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项(xiàng)之(zhī)一是额(é)外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可(kě)能(néng)在(zài)会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息(xī)意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还(hái)在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以使市场(chǎng)更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在(zài)六个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是(shì)因为不(bù)想，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之(zhī)前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要(yào)把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他(tā)将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来(lái黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避(bì)险情绪(xù)消退(tuì)。同时(shí)在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美(měi)元指数(shù)回落至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改善(shàn)了市场情(qíng)绪(xù)，同时(shí)市场也(yě)在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市(shì)场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行(xíng)情分析系(xì)统监测显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶(jiāo)持续(xù)小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区(qū)降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云(yún)南干(gàn)旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计(jì)民生、国防安全的重要战略物(wù)资(zī)。毫(háo)无疑(yí)问的(de)是，对(duì)于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在(zài)当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是(shì)有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整个天然橡胶的(de)年产量来说(shuō)非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为(wèi)目(mù)前(qián)全年国产全乳的最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事(shì)件(jiàn)成立，根(gēn)据交(jiāo)割品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由(yóu)于(yú)整(zhěng)个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗xún)全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件(jiàn)已经(jīng)由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研(yán)究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均值以下的(de)概率较高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是(shì)引发(fā)行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较(jiào)为充足(zú)，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而(ér)内销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货(huò)压(yā)力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预(yù)期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出口同比(bǐ)数据还(hái)是不(bù)错(cuò)的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没(méi)有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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