中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批(pī家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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