衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度(dù)关注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高官的(de)言论通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私(sī)下会面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗此市场对(duì)于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势(shì)并未大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的(de)下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分(fēn)船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间(jiān)会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差(chà)异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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