关注(zhù)市(s20分米等于多少米 20分米等于多少厘米hì)场热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能需(xū)要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯(sī)联储行长布拉德表示，决策(cè)者可能不得不进一步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将(jiāng)观望一(yī)定时间，看看经济(jì)数据表现再决定6月应(yīng)该采取何(hé)种行动。

　　“我(wǒ)们过去(qù)15个月采取的激进政策遏制了通胀的上(shàng)升，但目前还不(bù)清楚通胀是否(fǒu)处于通(tōng)往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要看(kàn)到“通(tōng)胀(zhàng)实质(zhì)性下降”才能确信没(méi)有(yǒu)必要加息。

　　布拉(lā)德(dé)还(hái)表(biǎo)示，他认为(wèi)美(měi)联储仍然(rán)可以(yǐ)实现软着陆(lù)，在不触发经济严重下滑的情况(kuàng)下帮助(zhù)通(tōng)胀率回到2％目(mù)标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入衰退，但这不是(shì)基线情(qíng)景。我认为基(jī)线情境(jìng)是经济增长缓慢，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场可(kě)能(néng)略有疲软，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布(bù)拉德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今(jīn)年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有(yǒu)投票权(quán)。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合作(zuò)15日正式启动

　　中国人民银(yín)行5月5日表(biǎo)示，香港与内(nèi)地利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初期先行开通“北向互换(huàn)通”，“北向互(hù)换通”下的(de)交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其他国家和地区的境外(wài)投(tóu)资者经由香港与内地基础(chǔ)设施机(jī)构(gòu)之间在交易、清算、结(jié)算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期(qī)可交易品种为(wèi)利率(lǜ)互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境(jìng)内(nèi)投资者需(xū)与外汇交易中心签(qiān)署报价商(shāng)协议，并为上海清算所利(lì)率互(hù)换集(jí)中清算业务的清算会员(yuán)或该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通”的境外投资者为(wèi)符合(hé)人民银(yín)行要求(qiú)并完成内地银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外机构投(tóu)资者，并经外(wài)汇交(jiāo)易中心开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)权(quán)限(xiàn)。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权(quán)限(xiàn)的境外投(tóu)资者需(xū)同时(shí)申请成为场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)清算会员或该类(lèi)会(huì)员的(de)清算客户。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘却仍(réng)能(néng)正(zhèng)常交易，盘中一(yī)度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌，并(bìng)发布公告，就(jiù)相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌(pái)及相关交易(yì)处(chù)理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以下简称公司）在(zài)上交所网(wǎng)站发布(bù)关于实施“嵘(róng)泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最(zuì)后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后(hòu)续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次(cì)提示性公告。2023年(nián)5月5日(rì)早盘，因技术原(yuán)因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易(yì)所(suǒ)债券交易规则》第一百三十条(tiáo)等相(xiāng)关规定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日(rì)相(xiāng)关匹(pǐ)配成交取(qǔ)消，交易无效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事(shì)件的发生，上交所深表歉意，并将妥善处置后(hòu)续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性(xìng)出(chū)尽后(hòu)，市场(chǎng)情绪有(yǒu)所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后，油脂(zhī)市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期(qī)间(jiān)，伴随美(měi)联储继续(xù)加(jiā)息(xī)预期以及欧美银(yín)行业(yè)危机(jī)的继续发酵，国际(jì)原(yuán)油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息(xī)周期的第十次加(jiā)息，也可能(néng)是本(běn)轮紧缩周期的终(zhōng)点(diǎn)。同时，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)周四(sì)决定(dìng)放(fàng)慢加息步(bù)伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性出(chū)尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂(zhī)价(jià)格在假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱后(hòu)也(yě)迎来(lái)上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所油脂油料分析师巩力赫表示(shì)，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供给偏(piān)紧，同(tóng)时(shí)国内棕(zōng)榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随(suí)其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师侯雪玲(líng)看来(lái)，油脂市场的强力反弹是由(yóu)基本面的改善(shàn)推动的。她表示，一(yī)方面(miàn)源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上市企业一(yī)季(jì)度业绩大增，多因(yīn)为销量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同(tóng)推动(dòng)；“五一”旅游出(chū)行(xíng)火爆，交通(tōng)运输(shū)部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送人数(shù)和2019年、2021年(nián)基本持平。这意(yì)味着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货普遍存在(zài)一轮补库需求。未来(lái)很长一段(duàn)时间(jiān)，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑油脂需求的重要力(lì)量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方(fāng)面(miàn)，产(chǎn)地库存出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产量425万吨，出(chū)口(kǒu)291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平(píng)。机(jī)构(gòu)预期马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，海外市场方面，受到(dào)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格(gé)在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏(piān)弱(ruò)，出口月度(dù)环比下降，且产量(liàng)降幅不足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利(lì)空落地效应以(yǐ)及(jí)机构对(duì)于4月马来(lái)西(xī)亚棕榈油库(kù)存预估(gū)超预期下降的(de)乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹，而库存预(yù)估下降的(de)原(yuán)因(yīn)来自于(yú)马(mǎ)来西亚国内消费需求的(de)增(zēng)加(jiā)。”中辉期货油脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师(shī)贾晖(huī)表示，外盘带动内盘油脂价格(gé)上(shàng)行，而豆油(yóu)及菜油自身(shēn)基本面供(gōng)应增加的利(lì)空因素(sù)逐步(bù)弱(ruò)化也对(duì)盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁(shuí)将(jiāng)起到20分米等于多少米 20分米等于多少厘米主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公(gōng)布的一项调查显示，全球第二(èr)大棕榈油生产(chǎn)国(guó)——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库(kù)存料(liào)降(jiàng)至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持平且马来(lái)西亚国内(nèi)使用量增(zēng)加。受访(fǎng)的九位分(fēn)析师和贸易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较3月(yuè)减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油库存(cún)也由升转降，刷(shuā)新5个半月的最(zuì)低水平。中(zhōng)国(guó)粮油(yóu)商务网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年第(dì)17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万(wàn)吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西亚和国(guó)内棕(zōng)榈油库存都在下降(jiàng)，但(dàn)原因各有(yǒu)不同。马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存下降的主要原因来自于产量的季节性(xìng)减产(chǎn)以(yǐ)及印尼国内(nèi)出口政策(cè)限(xiàn)制(zhì)导致的棕榈油出口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到年初国(guó)内疫情防控措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位(wèi)运(yùn)行(xíng)导致(zhì)棕榈(lǘ)油替(tì)代性能大(dà)大增强，也进(jìn)一步刺激了棕榈(lǘ)油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国(guó)棕榈油库存下降(jiàng)，但由于(yú)印尼5月出口(kǒu)政策出现调(diào)整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出(chū)口(kǒu)，市场(chǎng)对于马来(lái)西亚棕榈油5月出口数(shù)据(jù)保持谨慎态度。中国和印度(dù)作(zuò)为全球主(zhǔ)要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同程度下降，但(dàn)都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费和进(jìn)口积极(jí)性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地(dì)来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期(qī)，因产量处于年内(nèi)低位(wèi)，无法满(mǎn)足当月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存(cún)偏高(gāo)，棕榈油出口需求(qiú)差，但(dàn)依(yī)然没有扭转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库的(de)主要原因。后(hòu)期随着产量季(jì)节性增加，棕榈(lǘ)油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重(zhòng)推(tuī)动的结果(guǒ)。随(suí)着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压(yā)力下降，月均到(dào)港(gǎng)量30万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。更(gèng)为重(zhòng)要的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同(tóng)比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新(xīn)累库，需要进口(kǒu)增加(jiā)，也就是说进口利润打开(kāi)，产地(dì)让利，这至(zhì)少需(xū)要产地(dì)库(kù)存压(yā)力明(míng)显恢(huī)复才有(yǒu)可能。因此，未(wèi)来(lái)产地的累库必将早(zǎo)于(yú)国内，存(cún)在(zài)节奏差。

　　“从目前的(de)市场(chǎng)情况来看(kàn)，短(duǎn)期内缺乏明显利(lì)多(duō)因素(sù)驱动，因此棕榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过，从(cóng)更长的(de)年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕(zōng)榈(lǘ)油有望逐(zhú)步进入中期(qī)企稳阶段(duàn)。后续需要(yào)密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对(duì)于(yú)大(dà)宗商品(pǐn)的影响仍(réng)然起(qǐ)到主导(dǎo)作(zuò)用(yòng)。那么，对于(yú)油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行(xíng)在周四也放慢(màn)了激(jī)进紧缩的步伐(fá)。在(zài)外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着美联储会议的结束(shù)，市场焦点仍将集(jí)中(zhōng)在美国银(yín)行业(yè)的任何(hé)可能的风险蔓延(yán)，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨(jǐn)慎态度(dù)。对于(yú)油脂(zhī)来说(shuō)，目(mù)前基(jī)本面仍然(rán)多空交织。当前(qián)年度加(jiā)拿大油菜(cài)籽的(de)丰产对(duì)国内市场的压(yā)力持续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到20分米等于多少米 20分米等于多少厘米港的预期对(duì)豆系品种带来压力，另外国内棕榈(lǘ)油整体库(kù)存偏高也(yě)使得油脂整体的行情(qíng)难以表现(xiàn)得特(tè)别强势(shì)。不过，油(yóu)脂的(de)估值在偏低的油粕比和(hé)当前(qián)年度南(nán)美(měi)大豆(dòu)的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于(yú)偏低水平(píng)。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势，单边行情(qíng)仍将比较多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩力(lì)赫表示。

　　而(ér)在贾晖看来(lái)，由(yóu)于美(měi)联储(chǔ)加息已(yǐ)经在市场预(yù)期当(dāng)中(zhōng)，因此对大宗商品市场的(de)利空影响(xiǎng)有限(xiàn)。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消费占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈油工业消费占(zhàn)到(dào)产(chǎn)量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用消费各占一半(bàn)，但(dàn)各国生物(wù)柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固(gù)定的，不(bù)会因为原油及宏(hóng)观市场的波动，而出现生(shēng)物(wù)柴油(yóu)产量的大幅波动，加上油脂食(shí)用作(zuò)为消费必(bì)需品，宏观因素影响有限，因此油脂(zhī)自身基本(běn)面对价(jià)格波动仍然(rán)将起到主导作(zuò)用。

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