金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资(zī)银行间市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户委(wěi)托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办(bàn)理人民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕14仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文3号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参(cān)与的，原则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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