北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投(tóu)资(zī)北交所步(bù)伐不(bù)断(duàn)推进，除了推出北(běi)证50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存量(liàng)产品也(yě)加大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公告可(kě)投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及人士表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资(zī)者积(jī)极(jí)挖(wā)掘北交(jiāo)所投资(zī)机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北(běi)交所股票处(chù)于投资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精(jīng)特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受(shòu)到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投(tóu)资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发(fā)布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市股票(piào)是国内依法发行上市(shì)的股(gǔ)票，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所(suǒ)规定的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗(qí)下基(jī)金可参与北交所股票的(de)投(tóu)资。旗下新增基金如果符合(hé)基金合同(tóng)的有关(guān)规定，亦可投资北(běi)交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研(yán)人士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之所以密集公告(gào)可投北交(jiāo)所，一方面表明(míng)专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所(suǒ)相关(guān)股(gǔ)票潜在的投(tóu)资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏低(dī)，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股总量的角度来看，公募参(cān)与北(běi)交所意愿(yuàn)在持续增(zēng)加(jiā)。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司数量、总体规模较小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年(nián)11月(yuè)北交所推出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可投标的稀(xī)缺性以(yǐ)及(jí)专精特(tè)新领域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大股东名单(dān)中；北(běi)交所较大规模公(gōng)司去年(nián)业(yè)绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计随(suí)着后续市场流动(dòng)性的改(gǎi)善和(hé)创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，北交所(suǒ)投(tóu)资有望(wàng)实现戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流(liú)动性(xìng)等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投资比例(lì)、策略上也存在(zài)差(chà)异，但未来(lái)会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计(jì)次新基金投资将深入(rù)细分(fēn)产业链(liàn)的(de)研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩(jì)确(què)定(dìng)性强的(de)个股机(jī)会。同时，也可根(gēn)据主板上一些(xiē)成长赛道的公司(sī)估值水平，在北(běi)交所中(zhōng)进行(xíng)映(yìng)射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置上，力求(qiú)均衡和风险分(fēn)散，降低中小企业经营波(bō)动大的风(fēng)险。此外(wài)，北(běi)交所相(xiāng)关基(jī)金也(yě)会(huì)积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也(yě)称，我(wǒ)们(men)高度重视北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机(jī)会，目前(qián)有一只北交所主题(tí)日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国基金(jīn)，未来一方(fāng)面会根据(jù)市场情况，择机发行(xíng)更多(duō)以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研(yán)究(jiū)团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持(chí)有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市(shì)以来，公募投资(zī)北交所总市值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上(shàng)市(shì)公司中，与新能源行业相(xiāng)关(guān)的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高，而去年下半(bàn)年新能源(yuán)行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍(réng)然受到(dào)公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示(shì)，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于(yú)一(yī)级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成(chéng)熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证的大多数公(gōng)司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从(cóng)长期投(tóu)资的角度来说(shuō)，这也意味着更大(dà)的(de)成长空间和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明确的(de)偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较小、受到的(de)关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公司，而(ér)且(qiě)由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可(kě)能反(fǎn)而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的(de)不断完善、已上市(shì)企业的投资价值不断明确，以及场内流(liú)动性(xìng)不(bù)断(duàn)提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数估(gū)值有向上修复的(de)空间，当(dāng)前(qián)配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其(qí)是(shì)具有专(zhuān)精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺(quē)性方(fāng)面，投资者可重点关注(zhù)具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳(tàn)中(zhōng)和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企(qǐ)业自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会(huì)有相当体(tǐ)量的企(qǐ)业(yè)成长成(chéng)为大型企业，这个成长的(de)过程会给投(tóu)资者(zhě)带来(lái)丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言(yán)，我们更加看(kàn)好电力(lì)设备、机(jī)械设(shè)备、医药生物(wù)等三个(gè)领域。”

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