今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释地(dì)，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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