近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多也大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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