金(jīn)融界迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名5月(yuè)11日消(xiāo)息(xī) 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券(quàn)看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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