财联(lián)社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决(jué)议。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，瑞(ruì)信(xìn)本(běn)来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次(cì)级债(zhài)）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先(xiān)一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预(yù)的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件(jiàn)，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发(fā)了大量(liàng)此类债券持(chí)有人(rén)的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融(róng)市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生品合(hé)约中定义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务相关(guān)的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不(bù)过这部分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评(píng)估瑞信的(de)状(zhuàng)况(kuàng)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图，并在(zài)今(jīn)年(nián)2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交易(yì)完成后加(jiā)入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图