衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局(jú)公布(bù)数(shù)据显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话(huà)视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机(jī)出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继(jì)续(xù)引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原油市(shì)场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原(yuán)油系(xì)品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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