AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律法佛系心态是什么意思规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具佛系心态是什么意思有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(佛系心态是什么意思men)这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。

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