华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美(měi)元。

　　反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用(yòng)来自(zì)新投(tóu)资者的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高(gāo)了(le)股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同(tóng)时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们(men)投(tóu)资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事(shì)会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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