一(yī)度被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集(jí)中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险(xiǎn)。台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调研的(de)过(guò)程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者都会(huì)将较为低(dī)风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更(gèng)容易(yì)受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(g台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗uó)泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易(yì)的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占(zhàn)比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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