5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(enjoy可数吗，joy可不可数tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小enjoy可数吗，joy可不可数商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的Aenjoy可数吗，joy可不可数股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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