本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研(y50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间án)发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工(gōng)序的(de)核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研(yán)发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不(bù)透(tòu)明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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