5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差(chà)不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定(dìng)价(jià)方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进(jìn)度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近(jìn)期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创设(shè)以来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意(yì)义(yì)的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期(qī)存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银行发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的(xíng)净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济(jì)，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利(lì)好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础上(shàng)强调“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到(dào)了(le)较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境下尽量选择(zé)防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预(yù)期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知(zhī)识，可以发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的(de)人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的产品。

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