4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部(bù)分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于(yú)新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗(yīn)积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位(wèi)，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周度(dù)净(jìng)签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内(nèi)经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对(du无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价(jià)-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设(shè)备(bèi)，对于产能持(chí)续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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