在股市(shì)高点成立的主(zhǔ)动权益类(lèi)定开基金密集迎来开放日，近三个月即将(jiāng)开放的产(chǎn)品超3成跌破(pò)面值(zhí)，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产品成立满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚至面临清盘危险。

　　多位行(xíng)业(yè)内人士表示，主(zhǔ)动权(quán)益定开基金(jīn)的整体破净率(lǜ)与基金成立时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。其中，高点成立是基(jī)金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们(men)也建议基(jī)金公司要更加(jiā)前瞻性(xìng)布(bù)局产品，克(kè)服短期盲目规模(mó)扩张冲动(dòng)，从客户利(lì)益和导(dǎo)向开(kāi)展(zhǎn)产品的布局和发(fā)行。

　　近三月60只定开(kāi)权益基金(jīn)开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一家基金公司发(fā)布公(gōng)告称(chēng)，根据基金法、基金运(yùn)作(zuò)管(guǎn)理办法、基金合同的有关规定，公(gōng)司旗下(xià)主动权益一年(nián)定期开放基金最近一个(gè)开放期为2023年(nián)4月20日(rì)至2023年(nián)5月22日，若该开放期最后(hòu)一个开放日（即(jí)2023年5月22日(rì)）日终(zhōng)，基金出现(xiàn)触发基金合同终止(zhǐ)的情形，基金管(guǎn)理人将终止《基(jī)金(jīn)合同》，并按(àn)照《基金合同》约定履行基金(jīn)财产(chǎn)清算(suàn)程(chéng)序，无须召开(kāi)基金份额持(chí)有人大会。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金(jīn)合同生效后，若登记机构(gòu)完成(chéng)每个开放期(qī)最(zuì)后一个(gè)开放日的申购、赎回或转(zhuǎn)换(huàn)业(yè)务申请确认时，基金的基金(jīn)份(fèn)额持有人数量不满200人(rén)或者基(jī)金资产净值低于五(wǔ)千万元(yuán)，基金(jīn)管(guǎn)理人在(zài)履行(xíng)相关监管报(bào)告和信息披露程序后终止基(jī)金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混合(hé)型基金(jīn)管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最新(xīn)净值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收(shōu)+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将到期(qī)的主动权益类定期开放基(jī)金有60只（份额合(hé)并计算）即(jí)将迎来开(kāi)放日，目前破净产品（统(tǒng)计复权净(jìng)值(zhí)）为(wèi)20只，占(zhàn)比达(dá)到33.33％。破净率(lǜ)最高的产品(pǐn)成立两(liǎng)年来(lái)亏损超43％，目前基(jī)金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来(lái)看，主动权(quán)益类定(dìng)开基金5-7月份破净率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率(lǜ)更是达到(dào)35.71％、80％。整体来(lái)看，破(pò)净率呈现逐月震荡上(shàng)升态势(shì)。

　　上海证券基金评价研究(jiū)中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开放日临(lín)近，为了应对(duì)基金(jīn)集中申赎影国家常务委员7人，国家常务委员7人简历响，基金的投资策略可能倾向于(yú)保(bǎo)守，权益仓位可能会(huì)有(yǒu)所降(jiàng)低。因此，在权(quán)益市场表现不好时，距离(lí)开(kāi)放(fàng)日越(yuè)远，整体上破(pò)净率可能有增加趋势(shì)。当然，整体(tǐ)破净率情(qíng)况也与(yǔ)基金成立时间、基金(jīn)投(tóu)资策略，以及统计样(yàng)本数量等众多(duō)因素有关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金大多成立于2020年下半年(nián)，高点成立是基金破(pò)净的(de)重要原(yuán)因；另一方面，8、9月(yuè)份到期(qī)的定开基金(jīn)数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基(jī)金的数量较6、7月份并没(méi)有(yǒu)明显上涨，破净率仍较高，可能也与基(jī)金(jīn)的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产品

　　市场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者(zhě)观(guān)察，从近三(sān)月即将迎(yíng)来开放的定(dìng)期(qī)开放式基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季(jì)度，高(gāo)点成立可能是部(bù)分基(jī)金破净(jìng)的(de)重要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场高点时基金发(fā)行(xíng)相对容易(yì)，而(ér)且规模也容易(yì)做大，基(jī)金公司有动力去(qù)做；但从投资(zī)者而言，高(gāo)点(diǎn)入市就容(róng)易出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚(shèn)至出(chū)现大幅下(xià)跌的情(qíng)形。

　　因此(cǐ)，孙桂平(píng)认为，对(duì)基金(jīn)公司而言(yán)，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点(diǎn)，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导(dǎo)向进行产(chǎn)品布局和(hé)发行。此举既可(kě)以保护投资者利益，也可以树立基(jī)金公司良好口碑，有利于(yú)基金公(gōng)司长期管理规(guī)模(mó)提升。

　　上述(shù)基金销售机构负责人也表(biǎo)示，在(zài)市(shì)场高(gāo)位、情绪火热(rè)时发行基金往往伴随着较高的风险。一方(fāng)面，近两年权益市场的整(zhěng)体波动增大，风(fēng)格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近(jìn)两年不(bù)同的投资策略、不(bù)同投资(zī)范围(wéi)的基金收益率差距较(jiào)大。另一方面(miàn)，市场情绪火热时容(róng)易出现(xiàn)爆款(kuǎn)基金，较大(dà)规模给基金经理带来的灵(líng)活性限(xiàn)制很(hěn)可能会(huì)影响产品未(wèi)来的(de)超额收益。同时，优质(zhì)资(zī)产的资(zī)金容量通常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可(kě)能(néng)估(gū)值虚高。过高的管理(lǐ)规(guī)模要求基金经理不(bù)得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资机会，调整投(tóu)资分布，也可能(néng)会(huì)增加(jiā)错判的风险，对获取超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售(shòu)部门机构负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并(bìng)将规(guī)模控(kòng)制在基金经理(lǐ)能力(lì)范围内，高点成立的产(chǎn)品，如果通(tōng)过均衡和多元化的布局，避免单押(yā)一个赛(sài)道，并(bìng)通过抓(zhuā)取(qǔ)阶(jiē)段性(xìng)投资机会、控制(zhì)回撤等方法(fǎ)，也能在(zài)中长期(qī)斩获一定的(de)超额收益。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权益类基金表现不及预(yù)期，近一(yī)年(nián)新(xīn)成立的定(dìng)开权益(yì)类基金(jīn)仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元(yuán)，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者(zhě)的心态会受到一定(dìng)程度(dù)的影(yǐng)响，甚至可能打击投(tóu)资者的投资信心。如果破净率持续上升的话，投(tóu)资者(zhě)对于后续新发(fā)基(jī)金(jīn)的购买意愿可能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责(zé)人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定开基金在基(jī)金(jīn)经理更好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资(zī)者频繁交易等方(fāng)面具有明显优势，有利于(yú)为投资者(zhě)创造更好(hǎo)收益。但(dàn)是定开基金(j国家常务委员7人，国家常务委员7人简历īn)也受市(shì)场(chǎng)波动影响(xiǎng)，跌破净值也(yě)是正常现象(xiàng)。

　　“因此(cǐ)，未(wèi)来定开基(jī)金发行时，一是(shì)要避免高位发行，二是要做好投(tóu)资者教育。”孙桂平称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国家常务委员7人，国家常务委员7人简历