分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等(dě老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗ng)不得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发(fā)行的金(jīn)融工具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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