一(yī)度被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人(rén)投(tóu)资者“买新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析gè)人投(tóu)资者入市规模(mó)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析激增，而在经历(lì)了(le)多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基(jī)准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于(yú)我们(men)基金(jīn)管理人(rén)的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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