“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国(guó)国债价(jià)格盘(pán)中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯(sī)工(gōng)业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析(xī)师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业(yè)人数(shù)而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服(fú)务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人服(fú)务行业整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市(shì)场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农(nóng)就(jiù)业报(bào)告也显(xiǎn)示出(chū)就业市场边际降温的(de)更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会继续(xù)回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，在失(shī)业(yè)率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引发(fā)市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升(shēng)，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合(hé)市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的(de)助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还(hái)需要(yào)关注后续公布的(de)5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前(qián)的(de)就业市场(chǎng)状态可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一(yī)是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进一(yī)步(bù)削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不(bù)确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还(hái)在(zài)蚕食该集团的(de)市(shì)场份额，这也让(ràng)分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不(bù)应该低估(gū)沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加(jiā)平(píng)衡(héng)。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这(zhè)一(yī)点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北(běi)约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要(yào)把这些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约(yuē)的(de)路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其他一些(xiē)北约成员国(guó)也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提(tí)供(gōng)安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出(chū)现的美(měi)国有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储本月会议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策(cè)的(de)出台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来(lái)，市场传言(yán)称国(guó)储今(jīn)年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月(yuè)月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一传(chuán)闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防(fáng)安(ān)全的重(zhòng)要战略物(wù)资(zī)。毫(háo)无疑(yí)问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国(guó)本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de乔布斯为什么把苹果给库克)量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶(jiāo)下(xià)游需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节(jié)性的增(zēng)产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前(qián)云南(nán)产区(qū)大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时(shí)根(gēn)据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽(suī)然(rán)处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下(xià)的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆乔布斯为什么把苹果给库克众资讯最新数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成(chéng)品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需求分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还(hái)是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车(chē)行业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战等(děng)负面消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还(hái)是(shì)宏观(guān)面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国(guó)经济(jì)复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及(jí)美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计(jì)比上半年(nián)好，比如(rú)美(měi)联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的(de)数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价的(de)因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致(zhì)海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国(guó)内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基(jī)本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和(hé)资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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