金融界4月26日消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yu1dm等于多少cm 1dm等于多少mán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做(zuò)多但是(shì)驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在(zài)于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来(lái)看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这(zhè)三(sān)点(diǎn)可能(néng)会构成(chéng)反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在(zài)企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平(píng)去(qù)年(nián)8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平(píng)，而(ér)这一点和下游反馈(kuì)和实(shí)际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到下游原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年(nián)年(nián)初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下(xià)游存在压缩原片(piàn)库存的可能(néng)性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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