中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿(离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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