5月9日晚间(jiān)，A股(gǔ)上市公司金证股份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证(zhèng)股份正在筹划发行股份及支付现金购买上海(hǎi)文(wén)华财经资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权(quán)事(shì)项，同时募集配套资金(jīn)。公(gōng)司股票将于(yú)2023年5月10日(rì)（星期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停(tíng)牌时间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财(cái)经两次冲击(jī)IPO无果

　　文(wén)华财经系头部期货软(ruǎn)件(jiàn)商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文(wén)华财经与(yǔ)国内139家(jiā)期货(huò)公司合作，占国内期货(huò)公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随(suí)身行软件的(de)月活跃用(yòng)户(hù)数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击(jī)A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯到2015年(nián)，当(dāng)年11月，文华财经首次报(bào)送创业板IPO申(shēn)请(qǐng)资料。不过，在经(jīng)历两(liǎng)年多的漫(màn)长等待后，2018年4月，深交所决定(dìng)终止审查(chá)，文华财经此次创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次递交招(zhāo)股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请撤回发行上市申(shēn)请文件，深(shēn)交所决定终止对其(qí)首(shǒu)次公开发行股票并在创(chuàng)业(yè)板上市的(de)审核(hé)。文华(huá)财经第二(èr)次IPO也无果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨(zuó)晚发布的公告显示，本次交易事(shì)项尚处于筹(chóu)划阶段，公司目前(qián)正与交易意向方接洽(qià)，初步确定(dìng)的交易(yì)对方包括尚守(shǒu)哲、大连经一卓远管(guǎn)理(lǐ)咨询(xún)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称大连经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产(chǎn)业投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创(chuàng)业投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴(xīng)富创投(tóu)）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易对方合(hé)计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示(shì)，根据《上市公司重(zhòng)大资产重组管理(lǐ)办法（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证券交易所股票上市(shì)规(guī)则（2023年(nián)2月修订）》等相(xiāng)关规定(dìng)，本(běn)次交易前，交(jiāo)易对(duì)方与公司不存在(zài)关联(lián)关系(xì)。本(běn)次交易完成后，交易对方尚守(shǒu)哲持(chí)有公(gōng)司的股份比例预(yù)计将超过5％，本次交易预计将(jiāng)构成(chéng)关(guān)联(lián)交易(yì)。本次交易前(qián)，公司(sī)无控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制人；本次(cì)交易(yì)完成后，公(gōng)司第一大股东不会发(fā)生变(biàn)化，且不存(cún)在实(shí)际支配公司(sī)股份表决权超过(guò)30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股股东、实际控制人，预(yù)计不构成(chéng)公司重大资产重组。

　　文(wén)华(huá)财经注册资(zī)本4000万(wàn)元(yuán)，实际控制人为该公(gōng)司董事长兼总经理尚守哲。根据(jù)文华财(cái)经此前披(pī)露(lù)的招(zhāo)股书，截至202人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟1年年底，尚守哲对文华财(cái)经的(de)直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一(yī)分别控制文华(huá)财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股份(fèn)。

　　其(qí)他交易对方中，苏州(zhōu)中新(xīn)、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈(yíng)利能力有(yǒu)望(wàng)提升(shēng)

　　作(zuò)为金(jīn)融科技全领(lǐng)域服务商，金证股(gǔ)份为证券、基(jī)金、银行、期(qī)货、信托(tuō)、交易所、监管机构等(děng)行业客户提(tí)供全技术栈、全产(chǎn)品线(xiàn)解决方案，同(tóng)时与政府机关、互联网公司合作开(kāi)展包括智慧城(chéng)市在(zài)内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，报告期内(nèi)，金证股份实(shí)现营业(yè)收入12.64亿(yì)元，较上年(nián)同期增长(zhǎng)2.8人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟4％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的(de)净利(lì)润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份(fèn)证券(quàn)经纪(jì)业务软件收(shōu)入(rù)较上年同(tóng)期略有(yǒu)增长，资管(guǎn)机构软件收入基(jī)本持平。报告(gào)期(qī)内，数字经(jīng)济业务因验(yàn)收(shōu)的大型政(zhèng)务(wù)项目成本增幅大于(yú)收入增(zēng)幅，导致业务毛利(lì)率及利润(rùn)下降。报告期内公司确认(rèn)投资收(shōu)益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要(yào)是联(lián)营企业投资收益减(jiǎn)少(shǎo)所致。

　　截(jié)至2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股(gǔ)份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)2022年年报(bào)显示(shì)，报告(gào)期内，公司(sī)实(shí)现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下(xià)降2.52％；实(shí)现归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看(kàn)，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份实现营业收(shōu)入23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证(zhèng)股份认(rèn)为，公司(sī)金融行业的增长主要得益(yì)于两方(fāng)面的因素：一是公司在证券市(shì)场(chǎng)行业占有率(lǜ)基(jī)础稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公司(sī)加快产品新一(yī)代产(chǎn)品布局、积极(jí)推进项目上(shàng)线验收。二是在资管(guǎn)领(lǐng)域加强了资管IT业(yè)务发展力(lì)度，在多个核心(xīn)产品(pǐn)和技术上(shàng)形成领先优势(shì)，开(kāi)始进入(rù)收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济(jì)业务、IT设备分销业务(wù)及科技园(yuán)租赁业务。金(jīn)证股(gǔ)份解释称(chēng)，非(fēi)金融行(xíng)业的收(shōu)入下降(jiàng)，主(zhǔ)要由于公司(sī)在数字经济(jì)业务上，不同程度受到需(xū)求端的影响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程实施(shī)、验收结(jié)算(suàn)审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行(xíng)业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年(nián)增加3.48个百(bǎi)分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文(wén)华财经营业(yè)收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的净利(lì)润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财经(jīng)总资产为(wèi)31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能力(lì)来看(kàn)，金(jīn)证股份均远高(gāo)于文华财经，但(dàn)文华财经的毛利率显著高于金证(zhèng)股份，无(wú)疑(yí)是一块优质资产。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)认为(wèi)，如果本(běn)次交易得(dé)以顺利(lì)实施，对(duì)于金证股(gǔ)份而言，文(wén)华财经的优质资产(chǎn)注入后，其(qí)盈(yíng)利(lì)能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升；对于文华财经(jīng)而言，多年谋求上(shàng)市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚(wǎn)发布(bù)的公(gōng)告中，金证股份并未披露具(jù)体的(de)交(jiāo)易细(xì)节，例如交易对价等。公(gōng)告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易对方就本次交易签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交易对方发行(xíng)股份(fèn)及支付现金的(de)方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协议书(shū)》仅为交易各方关于本(běn)次(cì)交易的初步合作意向，交易(yì)各方在本次(cì)交易中的具体权利义务以(yǐ)及各项安排以(yǐ)交(jiāo)易各方最终签署的正式交易协议为准。

　　金证(zhèng)股份还进行(xíng)了风险(xiǎn)提示：截至目前，本次交易仍处于筹(chóu)划阶段，交易(yì)双方尚未签署正式的交易协(xié)议，本次(cì)交易尚需履行必要的内部决策程序(xù)，并(bìng)经(jīng)有权监管(guǎn)机构批(pī)准(zhǔn)后方可正式实施，本(běn)次交易最(zuì)终能否实施尚存(cún)在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今(jīn)年以(yǐ)来，金证股(gǔ)份股价步入(rù)上升通道(dào)。截(jié)至5月(yuè)9日收盘，金证股份(fèn)股(gǔ)价(jià)报18.94元/股，年内(nèi)涨幅(fú)高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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