今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对(duì)港股的(de)投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.1娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星8％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价(jià)比。娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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