5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的(de)板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续(xù)或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批(pī)多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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