今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金(jīn)，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主动权(quán)益基(jī)金。同时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成(chéng)长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季(jì)度都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取(qǔ)得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的(de)规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的(de)话题(tí)也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规(guī)模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康(kāng)威(wēi)视的(de)营收增长起了(le)很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写(xiě)道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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