近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行希望的拼音是什么业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu希望的拼音是什么)秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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