总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为(wèi)健全(quán)多层次资本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作(zuò)的启(qǐ)动，将为科(kē)创板(bǎn)市场的科(kē)技创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模(mó)、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资带(dài)来中(zhōng)长期(qī)资金(jīn)，增强市(shì)场的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全(quán)多层次(cì)资(zī)本(běn)市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

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　　科创50ETF期权(quán)是(shì)我(wǒ)国首只基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特(tè)色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的(de)重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进(jìn)上海国际(jì)金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配(pèi)置科(kē)创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多(duō)元(yuán)化的(de)交易(yì)和风险管理需求，有(yǒu)助于继(jì)续发挥好科创(chuàng)板改革(gé)先行(xíng)先试的示范引(yǐn)领作用，不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所(suǒ)将在中国证监会指(zhǐ)导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯彻落(luò)实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》提出(chū)的(de)“完善金(jīn)融(róng)支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区(qū)高水平改革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的重要举措(cuò)，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能(néng)效、支持(chí)科创板建设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳(wěn)步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企(qǐ)业上市的(de)集聚示范效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的(de)科(kē)技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示(shì)，目前(qián)科创板尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交(jiāo)所(suǒ)根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创(chuàng)板做市(shì)商制度功能发(fā)挥(huī)、持续发(fā)挥科创板(bǎn)改革先(xiān)行先(xiān)试示(shì)范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科(kē)创板投资(zī)者风险(xiǎn)管理需要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本市(shì)场(chǎng)改革(gé)试验田作用(yòng)，对于(yú)促(cù)进(jìn)科创板和股票(piào)期(qī)权(quán)市场长期(qī)持续(xù)健康发(fā)展意义(yì)重大。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规则体系(xì)，加强运行管理和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，证监会(huì)将进一步完善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期(qī)权市(shì)场风险防控工作，基于(yú)我(wǒ)国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度(dù)、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓(cāng)限额制度等(děng)一系列风控安排(pái)，保障了期权市(shì)场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期(q姜子牙活了多少岁ī)权，作为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所(suǒ)将在(zài)目(mù)前(qián)行之有效的风险防控和市场监(jiān)管措(cuò)施(shī)的基(jī)础上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术(shù)准备工作，保障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳(wěn)上市(shì)。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟(shú)、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制(zhì)等方(fāng)面发挥了重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥(huī)了(le)引入增量资(zī)金、稳定(dìng)现货市(shì)场的(de)作用，为(wèi)进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所(suǒ)上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险管理工具将更(gèng)加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前(qián)我国已(yǐ)经推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应市(shì)场不(bù)同的(de)市(shì)值的(de)公司和投资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权(quán)的(de)推出，将对(duì)科(kē)创板市(shì)场的宽基指(zhǐ)数(shù)形成(chéng)覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风格投资(zī)有了(le)风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好风险管(guǎn)理，满足不同投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记(jì)者观(guān)察，目前(qián)ETF期权的(de)合约标的都是(shì)ETF市场(chǎng)的龙头产品，目(mù)前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是(shì)期(qī)权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目(mù)前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易(yì)方(fāng)达、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数(shù)跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的可(kě)能性较大(dà)，管理规模和产品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士(shì)分(fēn)析，相关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的风险管理工具进行(xíng)方向性(xìng)投(tóu)资(zī)、波动率投资等，在投资层(céng)面的配(pèi)套(tào)策略也会丰富(fù)起来。充分发挥(huī)上(shàng)述作用，可(kě)以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需求(qiú)，流动(dòng)性进一(yī)步提高(gāo)，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进(jìn)一步(bù)巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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