周一的(de)股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值被资(zī)金看好，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的(de)估值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算(suàn)，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收(shōu)盘(pán)股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值(zhí)低(dī)位的(de)医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等(děng)产(chǎn)品也位(wèi)居(jū)净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)耐(nài电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)用品复苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热度回(huí)落，波动率偏高的(de)情况下，资金可(kě)能(néng)更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整下来的(de)行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗4px;'>电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上(shàng)冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈资(zī)金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内(nèi)部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及(jí)预期，权(quán)重板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估(gū)值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而(ér)在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当(dāng)前(qián)估(gū)值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资(zī)金超出净流出资(zī)金(jīn)。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评价净(jìng)流出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一(yī)季报(bào)陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望持续(xù)修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储蓄险的(de)产品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势(shì)较明(míng)显，资(zī)产(chǎn)端或(huò)有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望(wàng)回升。在(zài)电(diàn)力市场化(huà)改(gǎi)革的持(chí)续推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货(huò)市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制或有望出(chū)台。

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