近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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