近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制(zh遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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