财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格(gé)以及供需变化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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