随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(j周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ī)金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技(jì)术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日(rì周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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