北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释“投(tóu)资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨(zhǎng周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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