在(zài)投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关(guān)注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行(xíng)业(yè)。

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