5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份(fèn)发布的(de)一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金(jīn)证股份正在筹划发行股份及支付现(xiàn)金购买上海(hǎi)文华财(cái)经资(zī)讯(xùn)股(gǔ)份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集配(pèi)套资金。公司股票将于(yú)2023年5月(yuè)10日(rì)（星期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部(bù)期(qī)货(huò)软(ruǎn)件(jiàn)商(shāng)。公开资料显示，截至2021年年(nián)末(mò)，文华(huá)财经与国内139家(jiā)期货(huò)公(gōng)司合作(zuò)，占国(guó)内期货公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行软(ruǎn)件的(de)月活(huó)跃用户数(shù5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开资(zī)本市场大门。

　　文华财(cái)经的(de)第一次IPO之(zhī)旅(lǚ)要追(zhuī)溯到(dào)2015年(nián)，当年11月，文(wén)华财经首次报送创业板(bǎn)IPO申请资(zī)料。不(bù)过，在(zài)经历两年多(duō)的漫长等待后，2018年(nián)4月，深(shēn)交所决定终止审查(chá)，文华财经此次创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申请(qǐng)文件(jiàn)，深交所(suǒ)决(jué)定终止对其首次公开发(fā)行股(gǔ)票并在创业板上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公(gōng)告显示(shì)，本次交易事项尚处(chù)于筹划阶段，公司目前正与(yǔ)交易意向方接洽，初(chū)步确定的交易(yì)对方(fāng)包括(kuò)尚(shàng)守哲、大(dà)连(lián)经一(yī)卓远管理(lǐ)咨询合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）（下称(chēng)大连(lián)经(jīng)一）、苏州中新兴富新(xīn)兴(xīng)产业投资合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)苏州中新(xīn)）、上海(hǎi)经一(yī)投资(zī)管理合伙企业（有限合伙）（下称上(shàng)海经一）、上(shàng)海兴富(fù)创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易对方合计(jì)持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表示，根据《上市公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和(hé)《上(shàng)海证(zhèng)券交易所股票上市规则(zé)（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次交易前，交(jiāo)易对方(fāng)与(yǔ)公司(sī)不(bù)存在关联关系。本次交易完(wán)成后，交易对方尚守哲持有(yǒu)公(gōng)司的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易(yì)预计(jì)将构成关联(lián)交易。本次交易(yì)前，公司无控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人；本次(cì)交易完成后(hòu)，公(gōng)司第一大股东不(bù)会发生变(biàn)化，且不存在实际支配公司股份表决权超过(guò)30％的(de)股(gǔ)东，公(gōng)司仍将无(wú)控股股东、实际(jì)控制人(rén)，预计不构(gòu)成公司重大资产重组。

　　文华财经注册(cè)资本4000万元，实际(jì)控制人为该公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)尚(shàng)守哲。根据(jù)文(wén)华财经(jīng)此前披露(lù)的招(zhāo)股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文(wén)华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上(shàng)海经一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中(zhōng)，苏州中新、兴富创投、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜对文华财经(jīng)的(de)持股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有望提升

　　作为金(jīn)融科技全领域服务商，金证股(gǔ)份为(wèi)证券、基金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行业客户提供(gōng)全技(jì)术栈、全产品线解(jiě)决(jué)方案，同时与(yǔ)政府(fǔ)机关、互(hù)联网公(gōng)司合作开展包(bāo)括智慧(huì)城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年(nián)一季报显示，报告期内，金(jīn)证(zhèng)股份实(shí)现(xiàn)营业收入12.64亿(yì)元，较上(shàng)年同期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份(fèn)证券经纪业(yè)务(wù)软件收入较上(shàng)年(nián)同期略有增长，资管机构软件收入基(jī)本持平。报(bào)告期内，数字经济业务因(yīn)验收的(de)大型政务项目成本增幅大于收(shōu)入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润(rùn)下(xià)降。报告期内公司确认投资收益-1748万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期减少2035万元，主要是(shì)联营企业投(tóu)资(zī)收益减(jiǎn)少所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年年报(bào)显示，报(bào)告期内，公(gōng)司实(shí)现营业收入64.78亿(yì)元，同(tóng)比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的(de)净利润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行业业(yè)务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)认(rèn)为(w5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟èi)，公司金融行业的增长主要得(dé)益于两方面的因(yīn)素(sù)：一是公(gōng)司在(zài)证券(quàn)市场行业占(zhàn)有(yǒu)率基础稳(wěn)定，核心(xīn)产品(pǐn)需求刚性(xìng)，公司(sī)加快产品新(xīn)一代(dài)产品布局、积极(jí)推进项目上线验(yàn)收。二是在资管(guǎn)领域加强(qiáng)了资(zī)管IT业(yè)务发展力度，在多个核(hé)心产品和技术上形成(chéng)领先优(yōu)势，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同比下(xià)降7.49％。主要包括数字(zì)经济业(yè)务(wù)、IT设(shè)备分销业(yè)务及科(kē)技园租赁业务(wù)。金证股(gǔ)份解释称，非(fēi)金(jīn)融行业的收入下(xià)降，主(zhǔ)要由于公司在数(shù)字经济业务上，不(bù)同程(chéng)度受到需(xū)求端的(de)影响(xiǎng)，项目(mù)跟进、工程(chéng)实(shí)施、验收结(jié)算(suàn)审计等存(cún)在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛(máo)利率为(wèi)22.32％，较上年(nián)增加1.97个(gè)百分点。其中，金融行业(yè)业务(wù)毛利(lì)率50.41％，较上年(nián)增加(jiā)3.48个百分(fēn)点；非金融(róng)科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交(jiāo)易(yì)标的业绩表现上，公开资(zī)料显示(shì)，2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营(yíng)业(yè)收入分别为(wèi)20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归(guī)属于母公(gōng)司股(gǔ)东的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元(yuán)，综合毛利(lì)率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文(wén)华(huá)财经(jīng)总资产为(wèi)31708.21万元(yuán)，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能力(lì)来(lái)看，金证股(gǔ)份(fèn)均(jūn)远高于文华财经，但文华财经的毛利(lì)率显著高(gāo)于金证股(gǔ)份，无疑是(shì)一块优质资产。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)认为，如果本次交易得(dé)以顺利实施，对于金证股份而言(yán)，文华(huá)财(cái)经(jīng)的优质资产(chǎn)注入(rù)后，其(qí)盈利能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升；对于(yú)文华财(cái)经而言，多年谋求上市无果(guǒ)后，可以(yǐ)实(shí)现“曲线上市”。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在昨晚发(fā)布的公告中(zhōng)，金证(zhèng)股份并(bìng)未披露(lù)具体的交易(yì)细节，例(lì)如交易对(duì)价等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易(yì)对方(fāng)就本次交易(yì)签署了(le)《意向协议(yì)书》，公司拟向主要(yào)交易对方发行股份及(jí)支付现金的(de)方(fāng)式购买其持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书(shū)》仅为交易各(gè)方关于本(běn)次交易的初(chū)步合(hé)作意(yì)向，交易各方在本次交易中(zhōng)的具体(tǐ)权利义务以及各项安排以(yǐ)交易(yì)各方最终签署的正式交易协议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：截(jié)至目前，本次(cì)交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交易双方(fāng)尚未签署正式的交易协议(yì)，本次(cì)交易尚需履行必要的(de)内部(bù)决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施(shī)，本次(cì)交易最终能(néng)否实施尚存在较(jiào)大不确定性(xìng)。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今年以来，金证(zhèng)股份股价步入上升通道(dào)。截至5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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