财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里(zhè)次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布公告称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖(mài)方银行和做市商组成的(de)委员会一致投票(piào)通(tōng)过了上述决(jué)议(yì)。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的(de)参(cān)考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有人4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期(qī)的作(zuò)用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的(de)金(jīn)额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价(jià)值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关(guān)的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造(zào)成(chéng)170亿(yì)美(měi)元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府(fǔ)的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运营。4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里>

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