4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价连(lián)续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国(guó)内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需(xū)求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的(de)推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气(qì)的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(q凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则iú)端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费(f凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则èi)量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠(dié)加极(jí)端天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差延(yán)续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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